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中級財務管理備考提綱:第十章財務分析與評價(分值占比11%)

作者:233網校-陳過兒 2021-06-10 17:18:20
導讀:本章主要講解財務分析的方法、財務指標的計算與分析、綜合績效的分析與評價等相關內容,近三年考試平均分值為11分左右,本章各種題型均可能涉及,幾乎每年都會出現計算分析題,尤其要關注與投資管理、成本管理、收入與分配管理結合出綜合題,屬于重要章節。

1、【掌握程度:強】因素分析法(很重要,但是難度不高)

連環替代法和差額分析法的計算公式和計算步驟

【實戰演練】

(2020年計算題)甲公司生產銷售某產品,現將該產品的人工成本分解為產品產量、單位產品消耗人工工時和小時工資率三個影響因素,采用因素分析法對其人工成本變動進行分析,基期、報告期人工成本信息如下:

要求:

(1)計算該產品報告期與基期的人工成本的差額。

(2)使用因素分析法,依次計算下列因素變化對報告期與基期人工成本差額的影響:

①產品產量;

②單位產品消耗人工工時;

③小時工資率。

參考答案:

(1)該產品報告期與基期人工成本的差額=220×18×30-200×20×25=18800(元)

(2)

①產品產量變動對人工成本差額的影響=(220-200)×20×25=10000(元)

②單位產品消耗人工工時變動對人工成本差額的影響=220×(18-20)×25=-11000(元)

③小時工資率變動對人工成本差額的影響=220×18×(30-25)=19800(元)。

2、【掌握程度:強】短期償債能力

(一)營運資本

計算公式:營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產

結論:

(1)營運資本是正向指標。營運資本越多,流動負債的償還越有保障,短期償債能力越強。

(2)局限性:營運資本是個絕對數。規模不同時,不具有可比性。

(二)流動比率

流動比率=流動資產/流動負債

(三)速動比率

速動資產的計算,可以選擇加法,也可以通過減法計算

速動資產:貨幣資金、交易性金融資產、應收款項。

非速動資產:存貨、預付款項、一年內到期的非流動資產、其他流動資產。

速動比率=速動資產/流動負債

影響速動比率可信性的重要因素:應收款項的變現能力。

(四)現金比率

現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)÷流動負債

★計算公式記憶訣竅:

①分母位置均為流動負債;分子位置,按照比率的名字而不同

②一般而言,財務比率的分子與分母,一個來自利潤表或現金流量表的流量數據(時期數),另一個來自資產負債表的存量數據(時點數),該存量數據通常采用該期間的平均數。

其中:受季節因素大時,該平均數為全年12月的平均值。(題目另有要求的除外)

3、【掌握程度:強】長期償債能力分析

長期償債能力分析中涉及的計算公式

★總結:資產負債率、產權比率、權益乘數三個比率,在資產、負債、權益中打轉轉。所以,知道其中一個,可以求出另外兩個。

三個指標,均為反向指標。即比率越大,償債能力越差。

【實戰演練】

(2019年單選題)關于產權比率指標和權益乘數指標之間的數量關系,下列表達式中正確的是(  )。

A、權益乘數×產權比率=1

B、權益乘數-產權比率=1

C、權益乘數+產權比率=1

D、權益乘數/產權比率=1

參考答案:B
參考解析:權益乘數=總資產÷股東權益=(負債總額+股東權益)÷股東權益=1+產權比率

即:權益乘數-產權比率=1。

(2020年單選題)已知利潤總額為700萬元,利潤表中的財務費用為50萬元,資本化利息為30萬元,則利息保障倍數為(  )。

A、9.375

B、15

C、8.75

D、9.75

參考答案:A
參考解析:利息保障倍數=息稅前利潤/應付利息=(700+50)/(50+30)=9.375。

(2020年計算題)甲公司為控制杠桿水平,降低財務風險,爭取在2019年末將資產負債率控制在65%以內。公司2019年末的資產總額為4 000萬元,其中流動資產為1 800萬元;公司2019年末的負債總額為3 000萬元,其中流動負債為1 200萬元。

要求:

(1)計算2019年末的流動比率和營運資金。

(2)計算2019年末的產權比率和權益乘數。

(3)計算2019年末的資產負債率,并據此判斷公司是否實現了控制杠桿水平的目標。

參考答案:

(1)

2019年末的流動比率=1800/1200=1.5

2019年末的營運資金=1800-1200=600(萬元)

(2)

2019年末的產權比率=3000/(4000-3000)=3

2019年末的權益乘數=4000/(4000-3000)=4

(3)2019年末的資產負債率=3000/4000=75%

因為2019年末的資產負債率(75%)大于控制目標(65%),所以該公司沒有實現控制杠桿水平的目標。

4、【掌握程度:強】營運能力比率

(一)應收賬款周轉率

計算公式:

①應收賬款周轉次數=營業收入/應收賬款

②應收賬款周轉天數=計算期天數÷應收賬款周轉次數=計算期天數×應收賬款平均余額÷營業收入=應收賬款平均余額/每天營業收入

注意事項:

①因賒銷值不好取得,實踐中往往采用全部營業收入;

②注意應收賬款是否具有季節性;(是取什么的平均值)

③涉及壞賬準備;應使用未提取壞賬準備的應收賬款原值計算。

包括應收票據,而不僅是應收賬款

(二)存貨周轉率

計算公式:

①存貨周轉次數=營業成本÷存貨平均余額

②存貨周轉天數=計算期天數÷存貨周轉次數=計算期天數×存貨平均余額÷營業成本=存貨平均余額/每天營業成本

★計算公式記憶訣竅:(參照應收賬款學習)

①分子一般是營業收入or營業成本;分母視情況而不同(比如:存貨周轉率,分母就是存貨);

②流量/存量:分母基本上是平均數。至于是年初年末平均數,還是全年12月平均數,視題干的情況而定。

③其余的周轉率:與應收賬款的計算邏輯類似。

5、【掌握程度:強】盈利能力分析

營業毛利率、營業凈利率、總資產凈利率、凈資產收益率的計算公式

【實戰演練】

甲公司近年來受宏觀經濟形勢的影響,努力加強資產負債管理,不斷降低杠桿水平,爭取在2018年末將資產負債率控制在55%以內。為考察降杠桿對公司財務績效的影響,現基于杜邦分析體系,將凈資產收益率指標依次分解為營業凈利率、總資產周轉率和權益乘數三個因素,采用連環替代法予以分析。近幾年有關財務指標如下表所示:(單位:萬元)

要求:

(1)計算2018年末的資產負債率,并據以判斷公司是否實現了降杠桿目標。

(2)計算2017年和2018年的凈資產收益率(涉及的資產、負債、所有者權益均采用平均值計算)。

(3)計算2017年和2018年的權益乘數(涉及的資產、負債、所有者權益均采用平均值計算)。

(4)計算2018年與2017年凈資產收益率之間的差額,采用連環替代法,計算權益乘數變化對凈資產收益率變化的影響(涉及的資產、負債、所有者權益均采用平均值計算)。

參考答案:

(1)2018年末的資產負債率=3780/6980=54.15%

由于目標是2018年末將資產負債率控制在55%以內,所以實現了降杠桿目標。

(2)2017年凈資產收益率=1170/[ (2400+2800) /2]=45%

2018年凈資產收益率=1458/[ (2800+3200) /2]=48.6%

(3)2017年的權益乘數=[ (6480+6520) /2]/[ (2400+2800) /2]=2.5

2018年的權益乘數=[ (6520+6980) /2]/[ (2800+3200) /2]=2.25

(4)2018年與2017年凈資產收益率的差額=48.6%-45%=3.6%

2018年營業凈利率=1458/16200×100%=9%

2017年營業凈利率=1170/9750×100%=12%

2018年總資產周轉率=16200/[ (6520+6980) /2]=2.4

2017年總資產周轉率=9750/[ (6480+6520) /2]=1.5

2017年凈資產收益率=12%×1.5×2.5=45%

替代營業凈利率:9%×1. 5×2.5=33.75%

替代總資產周轉率:9%×2.4×2.5=54%

替代權益乘數:9%×2.4×2.25=48.6%

權益乘數變化對凈資產收益率變化的影響=48.6%-54%=-5.4%。

6、【掌握程度:中】發展能力分析

(一)營業收入增長率

①營業收入增長率=本年營業收入增長額/上年營業收入×100%

②本年營業收入增長額=本年營業收入-上年營業收入

③該指標值越高,企業營業收入的增長速度越快,企業市場前景越好。

(二)總資產增長率

①總資產增長率=本年資產增長額/年初資產總額×100%

②本年資產增長額=年末資產總額-年初資產總額

③總資產增長率越高,表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快,但要避免盲目擴張。

(三)營業利潤增長率

①營業利潤增長率=本年營業利潤增長額/上年營業利潤總額×100%

②本年營業利潤增長額=本年營業利潤-上年營業利潤

(四)資本保值增值率

①資本保值增值率=期末所有者權益(扣除客觀因素影響后)÷期初所有者權益×100%

②在其他因素不變的情況下,如果企業本期凈利潤大于0,并且利潤留存率大于0,則必然會使期末所有者權益大于期初所有者權益,所以該指標也是衡量企業盈利能力的重要指標。

③該指標的高低,除了受企業經營成果的影響外,還受企業利潤分配政策的影響。

(五)所有者權益增長率

①所有者權益增長率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100%

②本年所有者權益增長額=年末所有者權益-年初所有者權益

③所有者權益增長率越高,表明企業的資本積累越多,應對風險、持續發展的能力越強。

7、【掌握程度:強】現金流量分析

(一)獲取現金能力分析【此表總結來自葛廣宇老師精講班】

計算思路

獲取現金能力=經營活動現金流量凈額/ 投入資源

營業現金比率

①營業現金比率=經營活動現金流量凈額÷營業收入

②該比率反映每元營業收入得到的現金流量凈額,其數值越大越好。

每股營業現金凈流量

①每股營業現金凈流量=經營活動現金流量凈額÷普通股股數

②該指標反映企業最大的分派股利能力,超過此限度,可能就要借款分紅。

全部資產現金回收率

①全部資產現金回收率=經營活動現金流量凈額÷平均總資產×100%

②該指標說明企業全部資產產生現金的能力。 

(二)收益質量分析

含義

收益質量是指會計收益與公司業績之間的相關性,如果會計收益能如實反映公司業績,則其收益質量高。

凈收益營運指數

①凈收益營運指數=經營凈收益÷凈利潤

經營凈收益=凈利潤-非經營凈收益(或+非經營凈損失)

②凈收益營運指數越小,非經營收益所占比重越大,收益質量越差,因為非經營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力,可持續性較低。

現金營運指數

①現金營運指數=經營活動現金流量凈額÷經營所得現金

經營所得現金=經營凈收益+非付現費用

②現金營運指數小于1,說明收益質量不夠好。

③現金營運指數小于1,說明一部分收益尚未取得現金,停留在實物或債權形態,未收現的收益質量低于已收現的收益。

8、【掌握程度:強】每股收益(EPS)

基本每股收益的計算公式、稀釋每股收益的計算公式

9、【掌握程度:強】每股股利

每股收益的計算公式

10、【掌握程度:強】每股凈資產

每股收益的計算公式

11、【掌握程度:強】市盈率

市盈率的計算公式.jpg

12、【掌握程度:強】市凈率

市凈率的計算公式

13、【掌握程度:中】杜邦分析法

杜邦分析法.png

14、【掌握程度:中】經濟增加值法

(1)經濟增加值(EVA)是指稅后凈營業利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益。  

(2)經濟增加值=稅后凈營業利潤-平均資本占用×加權平均資本成本

①稅后凈營業利潤衡量的是企業的經營盈利情況;

②平均資本占用反映的是企業持續投入的各種債務資本和股權資本;

③加權平均資本成本反映的是企業各種資本的平均成本率。

15、【掌握程度:中】財務績效定量評價指標

評價內容

基本指標

盈利能力狀況

凈資產收益率、總資產報酬率

資產質量狀況

總資產周轉率、應收賬款周轉率

債務風險狀況

資產負債率、已獲利息倍數

經營增長狀況

銷售(營業)增長率、資本保值增值率

中級會計難度不減,選擇好的老師、好的課程能助你事半功倍!

(一)完備的課程體系

學習階段

課程設施

預習階段

零基礎入門班(預習考點)

基礎階段

教材精講班(吃透教材)、備考指導直播班(詳析解題技巧)

強化階段

習題班(詳解習題)、考點強化直播班(查漏補缺)

沖刺階段

沖刺串講班(提煉重點)

考前階段

真題解析班(剖析真題)、考題突擊班(考前密訓)、臨考提分直播班(串講)

(二)優質的課程服務

班級服務

①題庫VIP會員:含100%章節題量+2套考前點題/科

②助教答疑

資料贈送

①各科思維導圖

②學習計劃:根據課程設置,按章節+做題形式,分四個階段進行學習規劃

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溫馨提示:文章由作者233網校-chenyayu獨立創作完成,未經著作權人同意禁止轉載。

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