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2021年注冊會計師《財務成本管理》真題及答案(9.20第二場)

來源:233網校 2021-09-13 09:56:40

由于疫情影響,部分省市暫緩2021年注冊會計師考試,目前除云南德宏州考試確認取消外,其余延考地區將于2021年9月19-21日進行,233網校考后將實時更新本次考試科目《財務成本管理》考試真題及答案,大家快來估分、對答案吧!

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一、單選題

1.已知甲公司本年變動成本率30%,盈虧臨界點作業率80%,則甲公司本年的銷售息稅前利潤率為( )。

A.14% 

B.24% 

C.56% 

D.6%

參考答案:A
參考解析:銷售息稅前利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率 (1-80%%) X (1-30%) =14%。

二、多選題

1.公司資本成本影響因素(  )

A.外部市場的投資機會的報酬率

B.利率的影響

C.經營風險溢價

D.負債等財務風險溢價

參考答案:BCD
參考解析:一個公司資本成本的高低,取決于三個因素:( 1 )無風險利率,是指無風險投資所要求的報酬率。典型的無風險投資的例子是政府債券投資。(2) 經營風險溢價,是指由于公司未來前景的不確定性導致的要求報酬率增加的部分。一些公司的經營風險比另一些公司高,投資人對其要求的報酬率也會增加。(3) 財務風險溢價,是指高財務杠桿產生的風險。公司的負債率越高,普通股收益的變動性越大,股東要求的報酬率也就越高。

2.甲公司2021年保持2020年的經營效率(營業凈利率、總資產周轉率)和財務政策(權益乘數、股利支付率)不變,不發行新股或回購股票。那么下列關于2020年、2021年的可持續增長率和實際增長率(  )

A. 2021年的可持續增長率等于2021年實際增長率

B. 2020年可持續增長率等于2021年實際增長率

C. 2020年實際增長率等于2020年可持續增長率

D. 2020年實際增長率等于2021年可持續增長率

參考答案:AB
參考解析:

3.下列各項中, 屬于平衡計分卡框架中常用的內部業務流程維度指標的有( )。

A.客戶獲得率

B.交貨及時率

C.產品合格率.

D.員工生產率

參考答案:BC

4.下列關于股票分割的說法中,正確的有()。

A增加股數,減少未分配利潤

B.增加股數,降低每股收益

C將面值大的股票換成面值小的股票

D降低每股價格,吸引投資者

參考答案:BCD

5.公司資本成本的影響因素有( )。

A.負債率

B.經營風險

C.外部市場的投資報酬率

D無風險利率

參考答案:ABCD

6.在融資租賃中,計算出租人的內含報酬率時,需要考慮的因素有() 。

A.賬面價值

B.初始直接費用

C.未擔保余值

D.租金

參考答案:BCD

三、計算分析題

1.甲公司投資一個項目,有A、B、C三種方案可供選擇,資料如下:

A項目初始投資120萬元,沒有建設期,期限5年,每年的現金凈流量分別為60萬元、50萬元、 50萬元、30萬元和30萬元。B項目建設期2年,經營期6年,凈現值83萬元。C項目期限10年,凈現值86萬元。A、B、C三個項目的資本成本分別為8%、10%和12%。

要求:

(1)計算A方案的凈現值。

(2)計算三個方案的等額年金和永續凈現值。

(3)根據上述計算結果,選擇最優方案。

參考解析:

(1) A方案的凈現值=60x (P/F, 8%,1) +50x (P/F, 8%,2) +50x (P/F, 8%,3) +30x (P/F,8%,4) +30x (P/F, 8%,5) -120=60x0 9259+50*0 8573+50x0.7938+30x0.735-120=60.58 (萬元)

(2) A方案的等額年金=60.58/ (P/A, 8%,5)=60.58/3.9927=15.17 (萬元)

A方案的永續凈現值=15.17/8%=189.63 (萬元)

B方案的等額年金=83/ (P/A, 10%,8)=83/5 3349=15.56 (萬元)

B方案的永續凈現值=15.56/10%=155.6 (萬元)

C方案的等額年金=86/ (P/A, 12%,10)=86/5. 6502=15.22 (萬元)

C方案的永續凈現值=15.22/12%=126.83 (萬元)

(3)因為A方案的永續凈現值最大,所以A方案為最優方案,應選擇A方案。

2. (考生回憶版)甲公司是一家衍生品交易公司。 甲公司擬持有乙公司的100萬份看漲期權空頭,每份期權在到期日可以購買Z公司1股股票,執行價格25元,看漲期權價格9.2元。甲公司擬持有乙公司的100萬份看跌期權空頭,每份期權到期日可以賣出乙公司1股股票,執行價格25元,看跌期權價格3元。當前股價30元。

要求:

(1)計算看漲期權、看跌期權的內在價值和時間溢

(2)如果到期日股價是40元,計算甲公司的凈損益。

(3)如果到期日股價是20元,計算甲公司的凈損益。

(4)如果到期日股價是25元,計算甲公司的凈損益。

(5)甲公司的投資策略適用何種市場行情?

參考解析:(1)看漲期權的內在價值=30-25=5 (元)

看漲期權的時間溢價=9.2-5=4.2 (元)

對于看跌期權來說,因為執行價格小于當前股價,所以看跌期權的內在價值=0

看跌期權的時間溢價=3-0=3 (元)

(2)甲公司的凈損益=[ (40-25) +9.2+3]x100=-280 (萬元)

(3)甲公司的凈損益=[- (25-20) +9.2+3]x100=720 (萬元)

(4)甲公司的凈損益= (9.2+3) x100=1220 (萬元)

(5)甲公司的投資策略是空頭對敲。空頭對敲策略適用于預計市場價格將相對比較穩定的市場行情。

3. (考生回憶版)甲公司有兩個分部: M分部是利潤中心,生產X產品,N分部也是利潤中心,生產Y產品。兩種產品期初期末均無庫存。

(1) M分部的產品可以對外銷售,也可以內部轉移,對內銷售和對外銷售的單件均為40元。M分部的剩余產能不能轉移。N分部可以使用M分部的產品,也可以從乙公司采購。其他資料如下所示。

(2)內部轉移沒有運輸費,外部采購有運輸費。

(3)甲公司收到乙公司產品報價37元。

要求:

(1)計算內部轉移情況下M分部、N分部和甲公司的營業利潤。

(2)如果X產品全部從外部采購,計算M分部、N分部和甲公司的營業利潤。

(3) M分部銷售給N分部的價格存在什么問題?合理的定價區間是多少?

參考解析:

(1) M分部的營業利潤= (40-12-6-2-4)x160000+ (40-12-6-2) x120000-500000=4460000 (元)

 N分部的營業利潤= (96- 40-17-9-3-1) x120000-200000=2920000 (元)

甲公司的營業利潤=4460000+2920000=7380000 (元)

(2) M分部的營業利潤= (40-12-6-2-4) x160000-500000=2060000 (元)

N分部的營業利潤= (96-37-17-9-3-1) x120000-200000=3280000 (元)

甲公司的營業利潤=2060000+ 3280000=5340000(元)

(3) M分部銷售給N分部的價格過高,從N部門來說,會選擇從乙公司采購,但是從甲公司整體來說,會降低甲公司營業利潤,不利于公司整體利益。合理的定價區間是不高于乙公司報價,不低于變動成本,即合理的價格區間是20元- 37元。

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